华尔街：金融力量
里探｜2022-10-20 https://wallstreet.insseek.com/
简介
今天一起阅读思考进步的是央视纪录片《华尔街》。
《华尔街》由中国中央电视台和招商证券联合拍摄。该片以美国金融危机为契机，梳理了现代金融的来龙去脉。外景摄制组前往纽约、华盛顿哥伦比亚特区、洛杉矶、底特律、费城、芝加哥、达拉斯、斯托克顿市，阿姆斯特丹、鹿特丹、伦敦等国际重要金融城市，分别拍摄代表性的金融家、学者、企业家、政治家等。
该片于2010年9月22日在中央电视台财经频道首播。
序言
很久以前，它是印第安人的土地，
四百年前，它是荷兰人的一道墙，
两百年前，它是梧桐树下的金融种子，
一百年前，它塑造了美国的崛起，
今天，它是一张撒向世界的金融之网，
这张网强大又脆弱，光明又黑暗，
这张网既能让经济加速，又能让经济窒息，
它就是——华尔街。
前言
在这个金融星球上，金融文盲的失败概率会比较高。
世界金融市场的一体化越强，生活其中的人金融知识越丰富机会越大，而金融文盲趋于贫穷的风险更大。
金融有这么重要的作用，货币有这么重要的作用，影响到全世界的每一个人，所以把金融体系搞得更健全，把这个国际货币体系搞得更健全，就关系到每一个国家、每一个人的利益。
第一集、资本无眠：华尔街现状
世界金融中心
纽约是美国最大的城市，是世界上最重要的商业和金融中心。曼哈顿区是纽约的市中心，曼哈顿的南端是以华尔街为中心的金融区。华尔街是世界上就业密度最高的地区，聚集着大量的金融机构和金融从业人员，这一平方公里的地方把纽约造就成为世界金融中心。华尔街影响和牵动着全球资本市场和全球经济。
华尔街的工作
能够进人华尔街的人，都是精英，每个人都很聪明。一些来自哈佛、耶鲁等名牌大学的优秀毕业生进入华尔街，要成功地生存下来，必须要面对非常高的淘汰率。但残酷的生存竞争给在华尔街上站稳脚跟的人带来丰厚收入。 华尔街，一直在追逐着时代科技。交易所的交易模式从人工叫价到电子化，又到计算机自动交易。
高效融资和分散风险
高效融资和分散风险是资本市场的主要作用。华尔街为好莱坞融资，让好莱坞拥有世界级的娱乐产业，并引领并代表着全球电影制作的最高水平。作为世界金融中心，华尔街这张资本之网已经辐射到了全球所有的经济领域，无论是农业，还是能源业、交通运输业，利用华尔街的力量一个个小公司成长为跨国公司，并支撑着美国经济的强大。欧洲、亚洲等世界其它地区的企业也借助于华尔街的力量完成了它们的强大之路。
华尔街的资金
流入华尔街这类地方的主要资金是各类储蓄，储蓄主要集中在退休金或者保险公司。在美国家庭的所有资产中，平均三分之一以上投资在了以华尔街所代表的金融市场。但是美国家庭主要是通过共同基金、养老金等各类基金以及其他各类专业投资机构进入到华尔街。如今每年从境外进入美国的资金有上万亿美元，其中很大一部分进入了华尔街，这个以华尔街为中心的庞大的资金网已经将全球无数金融投资机构网罗其中，而且网络末端已经触及到了无数家庭和个人的经济利益。
投资银行
让进入华尔街的资金 有效投资到 上市公司的股票或者各类债券以及其它金融产品上，位于两者之间的桥梁是投资银行。华尔街是一个数千家金融机构组成的庞大产业，但驱动这一切的却是非常小的群体，它们就是投资银行。在2008年以前，华尔街上大的投资银行有十余家，它们被称为华尔街的巨人，这其中包括了高盛、美林、摩根斯坦利、摩根大通、雷曼兄弟等这些耳熟能详的名字。进入21世纪后，投资银行从事几乎所有的金融业务，实力强大的投资银行几乎主宰了美国的证券市场、商品期货市场和房地产市场。
2008年金融危机
2008雷曼兄弟公司倒闭引发了华尔街金融风暴，而华尔街金融风暴因此迅速演变成席卷全球的金融危机。从2008年到2009年，美国共有165家银行倒闭。在这场金融风暴中，破产的还有美国通用汽车、日本航空公司、加拿大北电网络以及冰岛政府，灾难波及了经济的每一个领域、全球的每一个角落。
金融危机后的努力
T3唯实公司将他们的交易信息彻底公开。他们向传统上隐秘的交易方式告别，期望能用自己公开透明的交易方式与出色的交易业绩来引领一支全球金融团队，汇聚成千上万小投资者的力量与华尔街上的金融巨头们抗衡。 巴里·西尔伯特创立的拍卖交易市场融合了纳斯达克和网络商店的模式，让交易市场变得更加高效更加透明。
结语
在经济全球化的时代，资本已经挣脱了时空的束缚，在更加广阔的金融星球上运转着，而在这个金融星球上，金融文盲的失败概率会比较高。
里探评说
现在全球的主要的经济模式是，资本市场经济。而驱动资本市场运转的是金融体系。我们想要了解世界，就要了解金融。我们想要取得成功，就要学习金融。
第二集、墙在哪里：华尔街的历史
第一个世界金融中心：荷兰-阿姆斯特丹
在荷兰诞生了第一只股票、第一个股票交易市场和第一家现代银行，把金融推入了前所未有的的现代金融领域。全球性贸易、国内外资金的大量涌入、金融市场的空前活跃，使阿姆斯特丹成为了第一个世界性的金融中心。但在荷兰也爆发的第一次金融危机：郁金香泡沫破裂。
荷兰是世界著名的低地国家，它特殊的地理环境限制了农业的发展，于是开辟了海上贸易的生存之路。在1600年荷兰建成当时世界上最大的港口：阿姆斯特丹港。阿姆斯特丹也逐渐发展成为全球最大的商品贸易集散中心。 荷兰吸引了欧洲越来越多的移民，也导致市场竞争加剧。他们必须进行远洋贸易、海外扩张。为了筹集远洋贸易的资金、化解远洋贸易的风险，荷兰人成立了人人可以成为股东的股份制公司。在东印度公司成立后的第二年，世界第一家股票交易所也在阿姆斯特丹成立。 通过公开发行股票，将分散在公众手中的资金汇聚起来，开启了人类社会最富活力和创造力的工业文明时代。股份制一直沿用至今，并且是当今社会最具影响力的企业组织形式。 为了解决全球性贸易的货币交易问题，荷兰人又发明了汇兑银行，这是现代银行体系的前身。他们接受外币来兑换荷兰币。
这一切的金融创新，让荷兰人在最先享用到现代金融成果。但也承受了第一次金融危机：郁金香泡沫破裂。郁金香自16世纪末从土耳其引入荷兰后，由于郁金香的价格飞涨，人们不再将郁金香作为观赏之用，而是作为投资产品，全民炒作郁金香。最终泡沫破裂，导致千百万人倾家荡产，许多银行破产。
世界金融中心：英国-伦敦
为了争夺海上霸权，控制贸易航道，1652年英荷战争爆发。在1664年英国人占领了曼哈顿岛，并将新阿姆斯特丹更名为新约克，就是现在的纽约。英国在1688年爆发光荣革命后，走上了君主立宪制道路。从此国力更是逐渐增强。 英国政府发行的国债，有了议会作保证，信誉度大增，成为伦敦金融市场交易量最大、最活跃、最受欢迎的证券。金融市场的活跃吸引大量的商人与银行家们从世界各地将资本输送到伦敦，国际贸易与金融中心开始向伦敦转移。 在英国金融中心鼎盛时期，罗斯柴尔德家族以伦敦为中心建立起当时世界上最大的跨国银行。罗斯柴尔德五兄弟联手在欧洲布下的银行网络到十九世纪中期统治了整个国际金融市场。 19世纪中期，英格兰银行被确立为中央银行，可以管理交换汇率和资本，为金融的稳定起到重要的作用。 国债发行权力的改变，跨国银行的出现，中央银行的诞生，英国人从光荣革命开始经过了160多年，终于把现代金融推向了一个全新的高度，并推向了世界。
世界金融中心：美国-纽约
1783年的美国独立战争胜利，虽然摆脱了英国的统治，但在金融上却几乎复制了英国现代金融体系。经过100多年的发展，到1900年新兴的的美国取代了英国，成为世界上最强大的经济体，纽约取代了伦敦，成为全球新的金融中心，华尔街的银行家们也超越了伦敦的罗斯柴尔德家族，建立起新的金融帝国。 荷兰移民从阿姆斯特丹带来了股份制、股票交易所和货币汇兑银行，来自英国的移民从伦敦带来了国债、跨国银行和中央银行，这些现代金融的种子最终将纽约塑造成为一座资本之城。
里探评说
自由、民主、宽容的环境下，人们才能富有企业创新精神，愿意加入风险性创业活动。从国家角度来讲，最先创新、改革、革命者，总会享受到成果，成为引领世界的强国；但善于学习进步者，不断努力奋进，假以时日，便可后来者居上。个人也如是。
第三集、两条道路：政府与市场
旋转门计划：政府与华尔街的合作
1789年，美国联邦政府成立，美利坚合众国诞生，乔治·华盛顿就任第一届美国总统，纽约成为临时的首都。而这个崭新的国家从成立的那一天开始就破产了。在独立战争期间，联邦政府和各州政府总共留下了高达5400万美元的债务。
当时的财政部长亚历山大.汉密尔顿认为，如果通过多印纸币，用通货膨胀的严重贬值的货币来解决债务问题，那将使这个国家永远失去国家信用。汉密尔顿认为既然没有钱来还债，那就把债务体体面面地留下来。他曾说过” “国债， 如果不太多的话， 将是一种对国家的恩赐”。”
汉密尔顿的计划是这样的，财政部发行新货币，旧货币可以1:1兑换新货币，这样旧货币就退出市场由新货币替代。之后，政府开始发行新债券，新债券只能用新币来购买，这样政府又获得了新币。政府用者回流的钱，来回购独立战争期间的债务。这个旧币变新币，旧债变新债的计划被后人形象地称为“旋转门计划”。
汉密尔顿需要推动旋转门的第一个力量便是华尔街。华尔街上的经纪人开始从各州收购旧货币，并全力以 赴地配合汉密尔顿的计划。
但汉密尔顿的旋转门，在当时遇到另一个位开国元勋托马斯.杰斐逊的极力反对。杰斐逊担心国家的信用与命运会被华尔街的疯狂所操弄，也担心这会加强联邦政府的权力。杰斐逊想要一个小中央政府，当时，很多美国的建国者们小心地防范着自己亲手建立起来的这个 美国，对于中央政府的权力不是信赖而是制约。
杰斐逊和汉密尔顿之间的分歧搁置了旋转门计划，却形成了美国的两大党派：美国民主党和共和党的。 而政府的权力是否应该进入市场的讨论也由此发端， 一直持续至今。 最终在1790年，汉密尔顿的旋转门计划在国会中得到通过，而杰斐逊也将美国的政治中心带离纽约，去了华盛顿。从此，华尔街和华盛顿沿着不同的方向各自成长，开始了政府权力和金融势力之间的扶持和较量。
1794年，美国的债券在欧洲获得了最高的信用等级，从此欧洲的资本开始漂洋过海流入美国。汉密尔顿发行的国债启动了美国， 也启动了华尔街。
权力真空：华尔街的自我增长
汉密尔顿在1791年创建了美国第一家中央银行——美国第一银行。作为联邦政府的财政代理机构和融资机构来发行国债和国家货币。不过， 汉密尔顿创建的中央银行立刻受到了杰斐逊及其支持者的严厉指责，比旋转门计划更让他们无法容忍的是，政府权力开始直接向市场延伸。在1811年，这家存在了20年的美国第一银行关闭。
这一期间，汉密尔顿的助理威廉.杜尔，散布关于纽约银行的谣言，大肆收购纽约银行的股票，并向普通民众集资。最终资金链断裂，引发华尔街的第一次危机。这场危机结束两个月后，华尔街的经纪人们，在一棵梧桐树下签定了一个协议，来自我约束。《梧桐树协议》被认为是华尔街最早的自我管理， 基本的交易规则开始逐渐形成，华尔街的经纪人们建立起自我约束的证券行业协会，以自律的方式防止危机的发生，从而避免政府的干涉。
在此后的一个多世纪的时间里， 华盛顿和华尔街渐行渐远，政府不再以任何形式管理市场。而在权力真空之下，华尔街开始了一个世纪的自我生长。而私人金融机构也趁机独揽了美国的金融大权。
华尔街成就了当时全世界最有能力的银行家，约翰·皮尔庞特·摩根。以摩根为首的富豪们云集在华尔街，洛克菲勒、梅陇、卡耐基，他们实际上掌控了这个国家的金融权力。摩根相信自己的团队会对国家资本市场进行诚实与适当的管理，在摩根的有生之年，美国没有联邦储备委员会，所以，他自己承担了中央银行的责任。1895年美国出现金融危机，摩根入市干涉，抬升美元汇价。1907年，美国再次发生金融危机，筹集2500万美元解救危机，力挽狂澜。
里探评说：在一个自由野蛮增长的领域中，最终总会产生一个家长式作风的老大哥管理者。
美国联邦储备系统：同行与监管
1913年摩根去世， 9个月后美国国会立法批准设立美国联邦储备系统。美联储，是美国的一家私有中央银行，负责履行美国的中央银行的职责。在此后的近100年时间里， 美联储在货币调控中所承担的职能在一步步地转移和分化着经济权力，它被美国政府逐步授权，成为了一个强大的监管者，这也持续引发着华尔街的忧虑和追问。
2008年以来，华盛顿和华尔街就像一对需要相互警惕的同行者， 一起渡过危机中的每一天，小心地寻找着走出去的道路。政府与市场之间如何配合，如何管理好国家的经济，这也将是21世纪需要持久探索的一个话题。
里探评说
自由市场发挥作用，可促进经济发展，也能在发展中清除自身弊病。行业本身会告诉人们什么是道德的，什么是好的商业行为。但因为人性的弱点，只有发生巨大灾难后，人们才能吸取教训，警醒改变。所以纯粹依赖市场的调节，它会无可避免地不断给带来人们难以承受的危机。政治监管和自由市场要找到平衡点，政治政策要预防、控制危机对人们造成的危害，即便危机不可避免，也要在危机中让人们有基本生活保障。
第四集、镀金时代：华尔街成就美国
伊利运河
在19世纪的美国，东部是以纽约为代表的美国商业重镇，西部是美国的传统农业地域。西部土地肥沃、日照充足，是美国重要的粮仓。但当时东西部交通不便，运输是大难题。（从西部运输一吨成本40元的面粉到东部要20多天时间，而运输费用120美元）
1817年，纽约州州长德威·克林顿，他有一个理想，就是打通美国东西运输通道。他希望修建一条人工运河将美国的五大湖泊连接起来，再利用纽约天然良港的优势，打通美国东西部与世界相连的水上通道。在得不到联邦政府的财政支持后，克林顿只能依靠华尔街。华尔街经纪人在利益的驱动下，极力撮合这笔预算是700万美元的大买卖。政府的第一个工程项目伊利运河，在华尔街发行工程债券进行融资，并取得了巨大成功。
伊利运河债券不仅吸引了纽约州和国内其它地区居民的资金，伦敦也购进了大量的伊利运河债券。伊利运河债券受到市场的追捧，而资金的充裕又加快了运河的建设，原计划十年完成的伊利运河工程，整整提前了两年，在1825年完工。伊利运河开凿的同一年，黑球公司开辟了从纽约到英国利物浦的定期邮轮。从此纽约成为了运输中心。伊利运河的巨大成功，也刺激美国各州纷纷发行债券修建运河，到1840年，美国总共投资了大约1.25亿美元修建了长约5000公里的运河。
美国铁路
在纽交所的历史中，第一个牛市出现在19世纪30年代，引领这场大牛市的就是铁路。
1835年，华尔街只有三家铁路公司的股票，到了1850年，数量增加到了38家，铁路的股票和债券占到全美国可流通证券的一半以上。华尔街的铁路股票和债券吸引了世界各地的人们涌入美国，为美国铺设遍布全国的铁路网线。当时一半的铁路工人来自中国的广东和福建，在10000多名的华工中，有超过1000人就埋葬在铁轨旁。
1830年，美国只有23英里（约37公里）的铁轨，1860年已经扩展到了30626英里（约49000公里），并且超过英国。随着铁路运输网络的不断延伸，铁路网让美国成为一个真正的统一市场，商品的流通又促进了金融的繁荣。
南北战争
1861年，美国南北战争打响，每天战场上耗费着巨额军费。战争初期，财力雄厚的南方在战场上连连得胜。战争逐渐将联邦政府拖入了财政困境，联邦政府急需解决战争资金问题。
华尔街银行家库克，创新销售模式来销售战争债券。他将大面值的国债变成小面值，再利用爱国主义进行呼吁，他以这种方式卖了五亿多美元的国债。
在4年的战争中，华尔街源源不断地为北方军提供资金保障，而南方种植园内的农场主的资金一点点耗尽。最终在1864年，南方州接受战败，美国内战结束。
一场战争改变了一个国家的命运，也改变了世界的金融格局。
并购时代
19世纪中叶，美国成为全球经济发展速度最快的国家。到了1900年，美国在全球制造业总产值中占比成为世界第一。
美国的工业经济经过半个世纪的高速发展后，各个行业开始出现市场强者，他们已经厌倦了无休止的价格站，而不断重复的低价竞争也开始阻碍行业的发展。从十九世纪末开始，美国的钢铁、石油、铁路等大工业产业开始追求大规模、低成本、高产量，美国进入并购时代。
1882年，洛克菲勒在纽约创建了世纪第一家石油托拉斯：标准石油公司。1890年，标准石油公司垄断了美国95%的炼油能力，90%的输油能力，25%的原油产量。
1910年，美国托拉斯组织达到800家，当时有72家大公司分别控制了各自市场份额的40%，有42家大公司甚至控制了市场的70%，托拉斯成为美国经济的统治力量，掌握美国的经济命脉，而华尔街就是幕后操手。当时产生了华尔街历史上最重要的人物皮尔彭特·摩根，如果要完成并购，摩根是企业家的最好合作伙伴，他总是能在最短的时间内筹集到最多的资金，只要是摩根认定的事情似乎没有干不了的。
从19世纪开始，纽约的富人开始盖起了别墅，模仿欧洲贵族的生活。超级富翁们开始把自己的财富捐赠出来，用于建造学校、医院、博物馆、歌剧院、公共图书馆与慈善基金，把自己的财富留给整个社会在美国开始成为传统。
里探评说
华尔街在美国的经济发展发挥着高效融资和分散风险的巨大作用。在现代金融的帮助下，美国在100年里发展成为世界经济第一大国，然后再过了100年成为政治上的超级强国。从铁路时代、电气时代、互联网时代、生物时代，华尔街的资金总是随时准备着投入到新的时代当中。大国在发展过程中，需要依赖资本市场，进行跳跃。
第五集、硅谷方程：华尔街与科技
美国科技的变革中，华尔街的力量在伴其左右，正是这些力量创造了科技和财富，塑造了美国的强大。
纳斯达克：美国高科技产业的加速器
1971年，纳斯达克交易所成立，它采取了当时先进的电子化交易模式。此前，已成立近180年的纽交所，有着近乎苛刻的上市门槛，美国的中小企业被挡在交易所的大门外。纳斯达克打出的广告是：任何企业都能在这里上市，硬性标准只有一个，企业已经具备12个月的存活期。这给中小企业进入华尔街提供了通道。
1986年，在成立的15年后，美国微软公司在纳斯达克挂牌上市， 微软公司创始人比尔.盖茨拥有大约45%的股份， 以3.15亿美元财富进入福布斯富豪榜。纳斯达克第一次成为了华尔街的焦点。 在资本的支持下，微软公司引领了互联网时代的到来。纳斯达克也开始吸引越来越多的科技公司，从此它也成为创业者的希望。
硅谷创业
硅谷，是指位于加利福尼亚州北部，旧金山市和圣何塞市之间的一块狭长地带，由许多小城市组合而成。它最早是研究和生产以硅为基础的半导体芯片的地方，因此得名 。在硅谷，大部分公司隐藏在一些不出名的街道里，这样的地方为很多小企业的生存提供了机会。
而给硅谷带来巨大名声的是加利福尼亚州帕洛阿尔托的一个车库。这是惠普公司成立的地方，也是硅谷的发源地。在这间简陋的车库里，硅谷的第一家公司成立了。很多像苹果和惠普这样的硅谷公司都是从车库开始的。今天的硅谷早已从一家车库公司发展成为几千家高科技企业的聚集地，几乎涵盖了世界未来科技的前端领域。这里有代表未来人工智能的前沿科技。
而吸引和支撑硅谷创业的力量，来自华尔街。华尔街上的风险投资公司，是创业者和华尔街之间的重要纽带，他们把从投资者那里筹集来的资金注入到看好的创业型企业， 换取部分企业股权， 最理想的结果是企业成功上市， 风险投资家卖出股权， 获得回报， 但如果企业失败了，就意味着之前的投资全部血本无归。
传统的风险投资
500年前， 一个古老传奇的风险投资故事也发生这片美洲大陆上。15世纪末一位年轻人带着自己的探险方案向西班牙女王寻求一笔巨大的资金，目的地是盛产黄金和香料的富庶东方。在多年的游说和讨价还价下，年轻人终于拿到西班牙女王的资金，最终有了历史上最著名的地理大发现。这就是哥伦布发现美洲大陆的传奇故事。女王的风险投资和哥伦布的航海技术共同造就了西方地理大发现中最辉煌的成就。
19世纪末，发明家托马斯.爱迪生希望用白炽灯取代煤气灯，他开始创办实验室发明电灯。但他无法独自完成这项耗资巨大的项目，只能寻求银行家摩根。在爱迪生用电灯将摩根位于麦迪逊大街的一座豪宅点亮后。摩根看到新的机会到来了， 他投资了200万美金与爱迪生合伙开办了电灯公司。银行家和发明家的合作让电灯的计划变得更加宏伟，从灯泡的发明到覆盖美国的电网。而在他们实现理想的途中， 投资家和发明家因为公司治理的分歧站到了相反的阵营， 资本开始说话了，摩根将爱迪生的电力公司和原先的竞争对手进行合并，并在新公司的名字里抹去了爱迪生的名字，这就是今天著名的通用电气公司。
电灯很快在世界各地流行。电力技术的广泛应用，也将世界带入了一个全新的时代：电气时代。
现代的风险投资
以前没有风险投 资行业，只有家族基金，而创业者很难找到银行的投资，因此创业成功的案例很少。1946年，美国哈佛商学院前院长乔治.多里奥特创建了美国第一家风险投资公司：美国研发公司， 专门投资于创新科技。1957年，美国研发公司将募集来的7万美元投资给从事电脑研发的数字设备公司，获得70%的股份。1968年，数字设备公司的上市让这7万美元的投资变成了3.55亿美 元，这也是现代风险投资史上第一个重大的成功案例。
今天，风险投资已经成为美国的一个重要行业。现代风险投资人已不仅仅是提供资金，他们同时需要通过参与管理给出建议，尽可能地控制风险，与创业者建造一个利益共同体。创业者的目标是要让公司长成参天大树，在世界范围产生影响力，而投资人的目标却是在短期内得到高额回报，风险投资家要将创业梦想换算为另一套评价体系：投资成本、回报周期、风险高低。 在美国科技产业发展所需要的巨大资金大部分来源于资本市场，包括养老基金、捐赠基金、保险公司、投资银行等金融机构，这就意味着在高科技产业发展的过程中一切的风险由整个市场承担， 而不是某个人、 某家公司、某个政府单独承担。
1999年，李彦宏放弃了在硅谷的工作，回中国创业。当时风险投资在中国还是刚刚起步，百度在中国的成立并没有吸引到本土的投资公司，却吸引了美国德丰杰风险投资公司创始人——蒂姆.德雷伯。他注资百度，以1200万美元收购了28%的股份。2005年8月，在公司成立六年后，百度登陆纳斯达克， 当天收盘时达到了近360%的涨幅，创下五年以来美国股市上市新股当时涨幅最高纪录。作为百度最大机构投资者，德丰杰获得了将近50倍的回报。
从纳斯达克1971年的出现到现在已经将近四十年的时间，它所塑造的诸多企业赫然出现在世界500强企业行列。 1971年英特尔上市， 1986年 微软上市， 1990年思科上市， 1996年雅虎上市， 2004年谷歌上市。纳斯达克成为了世界上发展速度最快的股票市场。
自1962年以来，共有39个国家和地区先后设立了75家创业板市场， 人们都在尝试复制纳斯达克模式，然而到今天，在全球有近一半的创业板已经被关闭，成功的案例屈指可数，但是人们还是在以各种方式寻找高科技和资本相结合的最好模式。
里探评说
高科技的发展，往往需要巨大的资金投入，而高科技产业发展的过程中难免遇到失败的风险。一个健全的风险投资机制，应该能激发更多的年轻人去创业，并能有效的分散风险。高科技产业发展的过程中一切的风险由整个市场承担，高科技产业发展的成果由整个社会享受，这便是金融的作用。一个国家的财富不能只依靠自然资源，它应该依靠人们心中的想法和观念；一个良好的金融体系应该能鼓励人们去创新,支持人们去实现心中想法。
第六集、投资之道
经济学家们的话：“在金融星球上，金融文盲的失败概率会比较高。”、“世界金融市场的一体化越强，生活在其中的金融知识丰富的人机会越大，而金融文盲趋于贫穷的风险更大”
沃伦. 巴菲特被人们称为投资大师， 巴菲特旗下的伯克希尔.哈撒韦公司投票的投资报酬率平均每年超过20%，每股市值从30年前13美元上升到每股近10万美元(美国伯克希尔. 哈撒韦公司股东大会)，成为全球 最昂贵的股票。巴菲特成为很多年轻投资者的梦想，华尔街的每个成功故事都吸引 了更多的投资人的参与。面对复杂的投资，人们一直在寻找哪里有创造财富的钥匙。
道琼斯工业平均指数
自从股市诞生以来，人们就希望能预测股市的变化。有一段时期， 人们通过研究星相的变化预测着股市的未来；还一段时期人们开创了股市裙摆理论，认为女人的裙子越长股市则下跌， 裙子越短则股市上涨。
人们始终相信资本市场一定蕴涵着某种规律，19世纪末，一条曲线的出现就像在黑暗中划出 一条光线。1896年5月26日，道琼斯公司选择了在纽交所上市的12家最具行业代表性的公司，将它们股票价格的平均值取名为道琼斯指数，这一天道琼斯指数为40.94，从此一条由历史数据绘制成的曲线成为人们预测未来的依据。
如今道琼斯指数包含不同行业的30家公司数据，它们有银行、石油、零售、 商品等。因为是不同行业的公司，所以道琼斯指数给你一个概念，让你知道经济上发生了什么。今天，人们还在追逐着道琼斯的足迹，努力寻找着资本市场的投资法则。
技术分析
20世纪初，英国经济学家约翰.梅纳德.凯恩斯，在股票交易市场几次投资经历后，总结出一个选股理论，他形象地称之为选美理论。他认为选择股票就像是选美，不要去买自己认为能赚钱的股票，而要买大家普遍认为会赚钱的股票。这种选股方式沿用至今成了一个通俗的名词：跟风。凯恩斯运用技术分析在证券市场的年收益达到17%，从36岁到62岁去世，这26年的投资回报将近30倍。
价值投资：寻找廉价股票
本杰明.格雷厄姆，在20岁的时候从事着华尔街最底层的工作：债券推销员。他看到人们投资时候的无知，以及依靠人脉和内幕消息投机的疯狂。他开始在华尔街寻找一种全新的投资方式。
他仔细研读上市公司的年度报告， 认真分析公司资产、产品价格、利益收益等这些枯燥的数字，他认为，这是获取公司真实信息的最重要手段。在1920到1937年间， 他写了《证券分析》 这部著作。并在哥伦比亚商学院开设了投资课程，伴随着一批批毕业生，价值投资理念被带到了华尔街。课堂上将学习如何通过研究上市公司的内在价值和股票价格之间的差异， 寻找被市场低估的廉价股票， 这也是价值投资遵循的投资原则。
1949年，一位十九岁的年轻人出现在格雷厄姆的课堂上，几十年后，他成为华尔街最成功的投资经理人，他的 成功几乎掩盖了他老师的光芒，他就是沃伦. 巴菲特。
熊市掘金：寻找泡沫
低价买入高价卖出被看作是价值投资的核心，但有的人就专门寻找市场中的价值泡沫并从中获利。 詹姆斯.查诺斯是美国最富盛名的投资大师之一， 在2008年金融危机中， 他的投资回报高达50%，成为那一年最赚钱的投资人。他是一位在熊市中赚钱的人，他的操作手段是卖空。他认为卖空者不会造成市场下跌 ，他们只会让公司下沉， 经济环境、金融环境才会让市场下跌。卖空者只是指出哪个公司有问题。
在资本市场中， 卖空者在无意之中挤出了市场的水份， 让价格回归， 卖空是所有成熟资本市场里不可或缺的投资方式。卖空者必须要有审慎的判断，因为卖空的风险很大，如果判断失误，市场没有下跌反而上涨那么损失将被无限倍地放大。
在巴菲特看来，挖掘价值洼地是赢利的最重要的手段，而在查诺斯看来，寻找价值泡沫是获得巨额利润的前提。 这两种截然相反的投资方式都必须有理性的分析和判断，尽可能多地掌握投资信息。
从个体投资到机构投资
从20世纪中叶开始，美国资本市场从个体投资者向机构投资者转变，许多机构纷纷招募金融人才。也让华尔街开始接纳女性成员。共同基金的成立，让普通人也可以用很少的资产获得投资天才的帮助。
这一转变，开端于1929年的大萧条。在1929年的大萧条之前，每个市民几乎都是投资者，但是大萧条的 到来让很多普通投资者血本无归，许多普通投资者纷纷撤离资本市场。无数个人投资者的失败经历让人们开始尝试将资金将资金交给投资 机构，个体投资者逐渐退出第一舞台，专业机构投资粉墨登场。基金作为一种独立的投资产业创造了美国又一个新的产业，这增加了市场对合格的专业的投资理 财人士的需求，由他们来管理这些钱，这为美国增加了财富。今天47%的美国家庭进行着证券投资， 而其中超过90%都由机构投资者实现交易。
道琼斯指数的诞生已经有100多年的时间， 这期间经历了两次世界大战， 1929年的经济大萧条， 80年代的石油危机， 1987年股市大崩盘， 2000年网络泡沫，以及2008年次贷危机等重大灾难，这些似乎无法逾越的大 萧条、大危机， 在历史的长河中却都只留下了点滴波澜， 它在100多年里 实现了200多倍的上涨。
里探评说
无论是个人投资还是机构投资，一定要清醒认识到风险与收益并存，投资就一定有风险，要时刻做好应对风险的准备。投资之中，一定要谨慎小心，认真学习，去研究自己了解的东西，去做自己了解并擅长的事，持之以恒，总能发现属于自己的机会。
第七集、阳光交易
路易斯·布兰代斯：阳光是最好的消毒剂，灯光是最好的警察。（阳光交易最有效的手段就是信息的公开透明。）
没有监管的年代
自从资本金融市场在18世纪末来到美洲大陆后，资本市场表现了强大的生命力，在那段没有监管的年代，华尔街野蛮生长着。
20世纪前的华尔街，基本上没什么法律法规， 也没有警察， 那时候的华尔街是疯狂的，充斥着内幕交易和虚假信息。但这在当并不违法，它为权钱交易提供了最完美的平台。
美国历来是根据任何一件事 它所影响到公众利益的范围是很大还是很小， 来作为一个很重要的、很关键的判断政府到底到要介入还是不介入，介入多还是介入少关键的因素。
第一个将交易大厅内的信息传递出去的人叫查尔斯·亨利·道，他在纽交所的经历，让他道敏锐地察觉到信息对于交易的重要性。1882年，他与合伙人创办了道琼斯公司，为商业客户收集、 摘抄商业信息。1884年，他们选择了交易所内具有代表性的11种股票，将它们股票价格的平均值取名为道琼斯指数，并刊登在报纸上。1889年，这份业务发展成为一份每天都出版的报纸《华尔街日报》。
政府监管之路
金融市场的发展路上，重复上演着庞兹骗局：即把新投资者的钱作为快速盈利付给最初投资的人以维持资金链条，最终在找不到新的投资者时，资金链条断裂。每当骗局大白天下，人们就会质疑调查机构为什么没有早点拆穿这个简单的骗局，
每一次金融危机的发生，人们都会质疑资本市场的监管。美国历史上最大一次金融危机爆发在1929年。美国国会在1933年时针对此事进行了听证，听证报告指出，大萧条之前股市之所以兴旺， 主要原因是证券公司利用虚假信息进行炒作， 而公司内部人也大量进行内幕交易掠夺小股民，上市公司根本不注意信息披露，甚至不出年报。
1933年， 美国国会通过了《证券法》，确立了证券发行市场的信息披 露制度，详细规定了招股说明书应披露的信息内容，以及对初次信息披 露应承担的法律责任。 1934年又颁了《证券交易法》，对证券交易市场的 信息披露进行法律约束。 这两部法律的基本理念是一致的， 我们要为投资者提供全面、公平的信息，让他们和经过注册的投资商平等交易、平等对话。
1934年，美国证券监管委员会成立，证监会主席成为政府对证券市场监管的最高责任人。
按照美国的惯例，每次大的灾难发生之后都会诞生重要的法规以避 免灾难的重复发生。不管是1987年的股市崩盘，还是2002年促使 《塞班斯法案》出台的安然垮台，所有的这些金融危机都促使了相关法案的出台。《塞班斯法案》被布什总统称为自富兰克林. 罗斯福总统时代以来美国关于商业准则影响最广泛的改革行 动，同时也被华尔街认为是昂贵的法案。法案规定，所有的财务报表企 业法人都必须签字以保证其真实性，并要承担法律责任。
扒粪者：媒体揭露
在美国也存着着一些以调查报道揭露一些公司虚假数据为业人，他们就是媒体记者。埃塔·坦贝尔用五年时间对洛克菲勒公司进行深度调查，最终写出15期报道《标准石油公司的历史》。 1911年，美国最高法院判定标准石油公司垄断违法，妨碍了自由竞争，并下令解散标准石公司。2001年2月，经过近一年的调查采访，贝萨尼写出了对安然的调查文章《安然的股价是否过高》，文章向公众传递了一个明确无误的信息，安然公司财务造假。2001年12月， 安然公司破产。
媒体在追求社会正义的同时，也逐步获得了社会的承认，社会开始给予媒体更广泛的权利。从20世纪开始，世界各地的法庭都普遍承认媒体的监督职能。在美国，当媒体与个人或公司打官司时，媒体的胜诉率 达到92%。
法律约束之路
美国的一些律师事务所们，像是华尔街的隐形警察，时刻在寻找华尔街的错误。
在资本市场有许多小的投资者， 一旦他们受到大公司的欺诈，自身的力量难以与之抗衡，于是集体诉讼就可以将这些小的投资者联合起来与大公司打官司，要求赔偿。由于集体诉讼的受害者是一个群体，要求的赔偿金额通常是一个天文数字。而集体诉讼一旦胜诉，事务所能拿到近三分之一的赔偿金，这是一个不小的诱惑。围绕着集体诉讼，已经有越来越多的律师事务所开始紧盯华尔街。
一些律师事务所的人，认为集体诉讼的方式其实是保护了华尔街，无论是在美国还是你的国家，想在美国投资至少都因为 一个因素，这里的法律力量很强大。集体诉讼增加了一些公司欺诈投资者的成本，无形中给中小投资者多了一把保护伞。
在纽约，有超过70万人从事金融工作，而有更多的人值守在这条金融大道的两旁，不管是因为职业责任还是利益驱动，都在保障围绕资本市场的公平交易。
里探评说
在交易场上，不存在绝对的公平，但信息透明，可以让人们能更平等的对话。阳光是最好的消毒剂，灯光是最好的警察。阳光包括政府监管、法律监督、媒体揭露，阳光包括每个人的善良之心。
第八集、明暗创新：金融创新
每个危机都有根源，而2008年金融危机的根源是次贷和复杂证券化等金融创新，而且资本主义社会存在泡沫破裂周期。
信贷消费
19世纪中期，美国流行着储蓄文化，传教士和政治家们都在积极宣传储蓄是良好习惯，欠债是恶习。那时现金消费是美国中上层市民的根深蒂固的消费观念，赊账和借钱消费都被看作是有违常理，许多商家更是担心贫困的消费者会借钱不还。
上世纪三十年代之前，梅西百货是现金消费模式的代表，它的目标客户是高收入家庭。当时的梅西百货从来不接受消费者的赊账， 并以此为荣。在现金消费模式流行于美国之际，另一种消费理念悄然诞生，并开始被越来越多的美国普通家庭接受，创造这种新的消费理念的是缝纫机厂商胜家公司。
在19世纪中叶缝纫机价格昂贵，购买一台缝纫机就可能让一 个普通家庭背上沉重的债务。而当时美国的缝纫机产量庞大，缝纫机厂家承受着巨大的销售压力。胜家在竞争中，推出的租购的销售方式，也就是分期付款。允许美国人们租用机器，用低廉的租金来抵扣高额的货款。他们设计了首付、周付和月付几种模式。租购这一新型销售模式使胜家缝纫机在市场竞争中脱颖而出， 到1890年底， 胜家在全世界销售量超过了一百万台。
胜家创造的这种分期付款的消费模式就是信贷消费，然而这样的消 费方式能够被大多数美国人接受还是八十年以后的事情。在1929年大萧条的来临，在经济危机 的打击下，能带着现金来梅西消费的富人越来越少，最终也加入信贷消费行列。银行也都推行了信贷消费的项目，供人们购买房屋、汽车等物品，这就成为一种趋 势。从此投资人、商家和金融家都加入到信贷消费的环节中，信贷消费成为主流。1921年，随着汽车的普及，为了方便消费者购买汽油，美国的西部联盟公司开始发行信用卡，信用卡消费由此产生。
有了信贷消费之后，消费对美国经济的巨大推动作用才开始显现出来。
芝加哥期货交易
19世纪中叶芝加哥已成为农牧产品交易中心。
但农牧产品的生产具有很强的季节性，牲畜的价格受自然因素影响而波动很大。芝加哥联合牲畜屠宰场的业务庞大，牲畜价格的细小波动都会对它的利润产生巨大的影响。为了消除未来价格的波动对自己利润的影响。芝加哥联合牲畜屠宰场想出的办法就是，在牲畜还不能出栏销售之前就与牲畜养殖方约定未来牲畜的价格。这种交易的双方在未来的某个时候按照事先约定的价格交易就是期货交易。
1848年， 82位商人在芝加哥创建了芝加哥期货交易所，这是世界上最早的期货交易所， 在随后的100多年中芝加哥期货交易所发展成为了当今世界上最大的期货交易中心芝加哥商品交易集团。芝加哥期货 交易所很可能涵盖了最多种类的金融衍生品， 包括利率衍生品、股票衍生品、外汇衍生品，各种能源、农业、金融等商品衍生品。
金融创新实际上可以创造一些金融 工具，可以帮助我们控制金融风险。比如说期权、期货，都是可以用来进行风险管理的。再有一个，金融创新可以把一些流动性比较差的资产 变为流动性比较好的资产。芝加哥期货交易所创造的金融衍生品，为全球各地的人们提供了风险管理的工具。风险管理是由金融衍生品市场产生的，通过让人们管理、 承担风险创造了市场的效率。当然，如果金融衍生品使用不当或者被滥用，它反而会放大风险，并造成灾难性后果。
房贷证券化
现任美国证监会资深政策顾问——理查德.布克斯泰伯：在金融行业那些极易导致危机的恶魔正是被我们设计到这些体系中去的。
2008年的金融危机源于次级房贷，而正是次级房贷也帮助无数美国人圆了他们的住房梦。
房价的快速上涨始于2000年，这一年网络股泡沫破裂，投资者开始将资金转投不动产，而为了提振经济，美联储连续十三次降息，这意味 着贷款的成本变得越来越低。1981年，美国国会通过法案，允许美国的商业银行将发放出去的房地产抵押贷款变成房贷证券然后出售，这就是房贷证券化。房贷证券化让美国的商业银行等金融机构将本来需要20年、30年、 甚至更长时间才能全部收回的住房抵押贷款，可以在证券市场上迅速变 现，一次性地全部收回。
2002年住房抵押贷款市场再次降低门槛，开始向次级房贷打开了大门。银行把住房抵押贷款发放给信用不佳，但有一定还款能力的人，这样的贷款被称为次级住房抵押贷款，而次级抵押代款也随即被银行与其 他的抵押贷款一并打包出售。最后甚至没有任何收入、没有家庭资产的人也可以申请到住房抵押贷款。
这场房货的盛宴与房地产泡沫没有能够永远持续下去，2006年随着 美联储的连续加息，房货利率不断提高，很多人无力偿还房贷，这导致房贷证券价格暴跌。2008年9月14日，华尔街的银行雷曼兄弟公司因投资房贷证券蒙受巨大损失宣告破产，从而引发了 一场全球金融危机。
这是政府、金融机构和全民共同搞起来的泡沫。
里探评说
创新是具有风险的，因为你不知道是否会向着你期望的方向去发展，因为它是新的。金融创新 应该出自良好的意愿 被设计时应该是一个帮助人们提高生活水平和刺激经济发展的天使，并充分考虑风险，使其可靠，而不能只是一个出自贪婪的工具、只为谋利的骗局。
第九集、拯救危机
2008年金融危机爆发
2008年受到次贷危机的影响，雷曼兄弟公司股票暴跌。这家成立于1850年的公司，曾历过美国经济百年来的起伏， 平安度过历次危机， 被称为华尔街的不死鸟。但这一次雷曼没有等到政府的援助，最终破产。 雷曼破产后，有多家华尔街重量级金融机构陷入破产和被收购的窘境，美国陷入了百年一遇的金融危机中。
金融危机爆发后不到一个月的时间加州就受到了风暴的冲击。加州是美国经济总量最大的一个州，它的国民生产总值超过世界上许多的国家，加州天然的地理环境造就了发达的农业，好莱坞和硅谷也都来自这里。 2009年，加州面临着危机的考验，政府预算赤字达到263亿美元，几乎濒临破产。
2008年，三月，投资银行贝尔斯登被摩根大通以2.4亿美元低价收购，被媒体称为金融危机的第一滴血。七月，美国两大房贷融资机构房利美和 房地美陷入危局。九月，雷曼兄弟宣布申请破产保护，投资银行美林被 美国银行以440亿美元收购，美国政府出资850亿美元救助美国国际集团， 投资银行高盛和摩根斯坦利转为银行控股公司。十月，冰岛濒临国家破 产，金融危机逐渐扩散至整个欧洲，又殃及到整个世界。
谁对危机负责
金融危机爆发后，从个人到机构，从华尔街到整个世界都在询问原 因，都在质问谁该对此负责。 在1929年，十年大萧条出现之前，保罗.沃伯格曾预测了经济危机的规模和影响，他在对国会的演讲中他发出警告，如果这种投机行为得不到制止，继续蔓延，最终绝对会崩塌，受害的不仅仅是投机者，而且会引发波及整个国家的大萧条。
但人们却都不以为然。在1929年， 人们宁可借钱，也要在股市中碰运气，而美联储在很长的时间里一直降低借款利率，让人们很容易得到银行贷款进行股市投机，那一年，每一 美元的贷款就有40美分投入股市。
市场的过度狂热往往是危机爆发前的信号。过度投机是各种危机的通病，当人们都疯狂的涌入股市，便是制造越来越大的泡沫，最终破碎。但事实上，危机面前，每个人都有责任，政府、机构、民众。
个人机构的努力、国家政治的力量
在危机发生后，一些办公楼的低廉的租金吸引了很多小创业者。在金融危机失业率上升的时候，创业成为很多美国 人开始新生活的尝试。在金融危机中，个人可以努力，机构也可以努力，全社会的力量都 可以努力，但是仅仅依靠这些力量化解如此重大的危机是远远不够的， 只有依靠国家的力量、政治的力量寻找拯救的方法。
2008年危机爆发以来，美国共有近300家银行倒闭，政府投入了数万 亿美元的资金来挽救破产的金融机构，重新启动几乎陷入停滞的金融业， 这成为了美国在拯救2008年金融危机当中最大的动作，而在其他的政府机构也相续采取了各种措施。突然而来的危机迫使政府采取非常规的做法，这可能是危机中唯一的选择。政府取消很多项目， 大幅减少开支，降低政府员工的薪酬。
在危机中，政府应该扮演怎样的角色，如何制定应急措施和长久机 制，在金融危机爆发后的两年时间里，从美国到整个世界都没有停止思考。今天的人们希望从历史中汲取拯救的经验和教训，八十年前，美国 正面临同样严峻的危机，他如何一步步走出萧条的泥潭。
1929年 十年大萧条
1929年，总统胡佛在一开始的股市崩盘中反应乐观，他断言，这次股市崩盘对失业最严重的冲击在未 来60天内即将消失。但胡佛的乐观主义并不能阻止形势的恶化。胡佛的理念源于他所信奉的自由经济政策，这种理念认为，市场可以自我修复，政府应该给市场以足够的自由。但自由市场在当时却没有释放出修复的力量，大萧条仍在持续，人们在绝望中等待着新的总统。
1933年， 罗斯福取代胡佛当选美国总统，罗斯福此时面对的是濒临崩溃的国家，他的措施是政府开始强烈地干预市场。美国人将这一时期的做法称为罗斯福新政。
首先他在上任的第八天对全国6000万听众发表了第 一次炉边谈话，给人们希望和信心。他的名言就是：我们唯一恐惧的就是恐惧本身，停止恐惧吧。
他整改银行，让银行重新开张，本来对银行怀疑的人相信罗斯福，并将钱又存回了银行。
成立美国证券交易委员会，用于规范和整顿纽交所 等美国交易所的秩序。
任命华尔街的投机商 约瑟夫.肯尼迪为第一届美国证监会主席，对华尔街各种伎俩非常熟悉的肯尼迪制定了堵住漏洞的监管法规， 这也让华尔街看到了罗斯福整顿市场的决心和政治智慧。罗斯福的改革在人们的怀疑声中艰难地推行，但最终改变了华尔街的面貌。很多现代市场的监管条例，甚至银行监管条例都出台于大萧条时期，这些规则对华尔街很有 用，因为它唤起了美国人民对市场、银行以及股市的信心。
在危机中，罗斯福组建了一个为人民的福利负责的政府，他不惜任何代价推动宪法的修正，由此诞生了新的四大自由，其中免于匮乏的自由成为美国社会保障体系建立的精神内涵，从此，美国诞生了《社会保障法》，而一系列涉及社会保障与管制的法律永远地改变了美国的经济、政治和社会哲学。
八十年后，人们期待着新的监管法案能改变美国的金融体制，也警 惕着从危机和伤痛中走来的华尔街。2008年后美国政府救市：为了应对国际金融危机，美国国会通过立法程序制定并由总统颁布了一系列法案。其中主要包括：《2008美国紧急经济稳定法案》、《2009美国复苏与再投资法案》、《2010华尔街改革和消费者保护法案》等。
华尔街差不多每二十年就会有一次危机，差不多是一代人，忘记上一次暴跌教训的时候危机就会来一次。 1792年有一次，1819年、1837年、1857年、1873年、1893年、1907年， 还有1929年，然后平静了一段时间，1987年又有一次，然后就是2008年 了，看来我们又回到了20年一次的规律。
里探评说
没有人知道下一次危机将何时到来， 会从哪里开始， 在危机不断上演的历史长河里，每个人、每个机构、每个国家要想减少危机带来的伤害，唯一能做的是在下一次危机到来之前做好准备。
第十集、资本之河
资本市场的中心正在从美国向亚洲转移，不论中心是转移到香港、上海、东京或是新加坡，总之一定会转移到亚洲，这是必然会发生的。
因为金融有这么重要的作用，货币有这么重要的作用，影响到全世界的每一个人，所以把这个金融体系搞得更健全，把这个国际货币体系搞得更健全，就关系到每一个国家、每一个人的利益。
“日不落”帝国的辉煌：世界的金融中心英国伦敦
1689年英国开始了一场金融革命，此后债券市场、股票市场、银行业、保险业在英国迅速发展，一百年后英国又进行了工业革命。这两场革命将资本与技术结合起来，英国在整个19世纪傲视全球，而伦敦也成为世界的金融中心。
1717年在牛顿的建议下，英国政府让黄金与英镑之间有了稳定的比率，英镑拥有与黄金同样的信誉，这就是后来沿用了近200年的金本位制。代表英国国家权利的英镑替代黄金在全球通用，人类史上第一只主权性质的国际储备货币诞生。
1850年英国生产了世界煤产量的60.2%，铁产量的50.9%，加工了世界棉花产量的46.1%，拥有铁路近万公里，英国步入鼎盛时期。
新的世界的金融中心崛起：美国纽约
到1900年美国已经取代英国成为世界第一经济强国，成为世界主要农产品、矿产品、工业品的出口国。
在第一次世界大战期间英镑贬值60%，英镑在国际上的主导地位受到致命打击。而此时美国经济在第一次世界大战期间爆炸式的增长，使得纽约证券交易所一举成为世界上最大也是最有影响力的交易市场，从此一直跟随欧洲步伐的纽约证券交易所成为世界资本市场的风向标。
1944第二次世界大战二战后，44个二战盟国与国际组织的730名代表参加布雷顿森林会议召开。在为期三周的会议上，代表们达成了如下协议，美国与黄金挂钩，其他各国的货币与美元挂钩，从此美元取代英镑成为最主要的国际储备货币。并成立国际货币基金组织对各国进行监督，确保各国不会随便变更汇率，成立世界银行，帮助各国在二战结束后重建经济，这个协议就是著名的《布雷顿森林协定》。
自1945年签订之后，《布雷顿森林协定》维持了26年，最终在1971年被美国政府抛弃。在美国倡导下建立起来的这套国际金融体系至今仍在维护世界经济秩序，直到2008年这套体系遭遇到了前所未有的挑战。
中国的金融发展
19世纪末20世纪初，当时的上海是远东地区的金融中心。外滩12号是英国的汇丰银行。这座大楼在规模上仅次于当时世界最大的银行建筑英格兰银行。到19世纪60年代中期，已有10家外国银行先后在中国设立了40多个分支机构，其中除一家法国银行外，其余全部来自英国。
1872年底，李鸿章向同治皇帝递交奏折，从此轮船招商局成立，中国境内发行了第一只华商股票。对于这一只股票的发行李鸿章亲力亲为。由股份制公司募集到的资金购买了16艘蒸汽轮船，从那时起黄浦江上出现了中国自己的轮船，这时黄浦江上的轮船运力美国排名第一，中国排名第二。
资本市场的发展在给中国带来危机的同时，也撒下了金融制度的种子。1904年清政府推出《公司律》，这是中国第一部专门的商事法律。1905年上海众业公所成立，这是中国历史上最早的证券交易所。1912年中华民国成立，上海成为接受西方现代工业文明最早的中国城市。1919年，一个美国的冰激凌销售商在上海开设了一家公司，这家公司后来发展成为全球市值最大的保险公司，也就是今天的美国国际集团。1929年，政府修订了《公司法》，并推出《证券交易法》，然而当时的中国没有建立起保障现代金融业发展的政治与经济制度，学习西方股份制也没有让中国的资本市场强大起来。
在战后的国际政治金融体系中获得了大国的地位，在布雷顿森林会议上，中华民国财政部孔祥熙率领的代表团为中国争取到了国际货币基金组织中的第四席位，并使中国成为了世界银行的十二个董事国之一。
但由于国共内战 ，中国脱离了国际体系。战争的破坏与时局的动荡让中国的资本市场再次失去了发展的机会。到20世纪40年代末上海外滩上的外资银行陆续撤离，曾经的繁华变成了冷清，至此资本市场在中国70余年的实践告一段落。
如今，2008年中国人林毅夫担任世界银行首席经济学家兼高级副行长。2009年中国首次获得全球金融稳定论坛的理事席位。2010年中国人朱民担任国际货币基金组织总裁特别顾问。2010年中国成为世界银行第三大股东国，仅次于美国和日本。
建立一个金融强国，建立中国的有竞争力的华尔街道路还是很遥远的，任重而道远。
2008年金融危机后的机遇
从美国华尔街引发的2008年金融危机，已经给全球造成了数十万亿美元的损失，人们开始重新审视以美国和美元为中心的世界金融格局，这场金融危机给世界带来灾难的同时也带来了变革的呼声与希望。
我们要发展中国的资本市场，发展中国的金融业。发展战略性新兴产业，要跳跃、要进一步地发展，要成为一个有影响力的大国必须有强大的金融体系。
2009年中国和俄罗斯相继提出，创建一种超越国家主权的国际货币，也许更符合全球各国的利益。 “我们能不能建立国际证券监管体系，能不能建立全球银行业监管体系。”（美国纽约州银行监察官缪丽尔·希伯特）
“就是我们不能使全球的货币被一个冷冰冰的东西束缚，也就是被黄金束缚，也不能被一个国家的货币政策所束缚，不能被美元束缚，那我们需要有一个真正全球性的东西。”（中国社会科学院副院长李扬）
建立全球金融业监管体系，这正是2008年金融危机带给人们的重要启示。随着金融业的发展，中国已经越来越频繁地出现在国际性金融组织里。
资本市场让人类经历过1929年大萧条，现在又让全球经历着2008年金融危机，但是资本市场创造出的财富远远超过它对财富的破坏，要享受这份财富，就必须学会接受资本市场的破坏性，而如何约束它的破坏性则考验着资本市场监管者的智慧，大国之间的金融博弈开始了新一轮的较量，这给每一个国家都提供了机会。
里探评说
大国崛起之中，缺少不了强大的资本市场和金融体系。大国博弈之中，避免不了，金融的较量。超越国家主权的国际货币，全球性银行业监管体系，是未来全球经济繁荣发展的必要条件。2008年后，随着比特币的诞生，催生了万亿美元市值的加密市场，推动了全球央行货币数字化改革，全球众多国家开始了CBDC的尝试。